2月21日，正极材料厂商万润新能（688275.SH）败露公告称，公司收到监监责任函银河娱乐下载中心，波及对象包括上市公司、董事、监事、高档惩办东说念主员、中介结构过甚筹商东说念主员。

并吞天，期间周报记者以投资者身份致电万润新能董秘办，筹商责任主说念主员报告称，“主如若监管部门条款咱们对收集上的负面舆情进行核实并作念一下阐明，还有一方面条款即是让咱们踏实股价。”该责任主说念主员并未暴露负面舆情具体是指什么，仅示意“监管部门莫得具体阐明，仅仅让咱们核查一下”。

行动科创板中的“另类”，万润新能在上市一年后市值仍低于上市时募资额，这未免会引起股民热议。

期间周报记者了解到，万润新能上市有计划募资12.62亿元，但最终募资63.89亿元。扣除刊行用度2.53亿元后，公司实质募资61.46亿元，超募近4倍。而端正2024年2月21日，万润新能报收47.27元/股银河娱乐下载中心，涨0.77%，总市值为59.62亿元。

踩中锂电风口

万润新能的上市，成绩于踩中夙昔的锂电风口。

2020年，中国新动力(600617)汽车迎来了爆发期，直到2022年，新动力汽车销量捏续增长。对应的是，2020年至2022年，磷酸铁锂电板占比从37%提高至61%。暴涨的新动力汽车阛阓基数，近似磷酸铁锂占比培植，供需缺口随之出现。

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财报炫耀，万润新能主要从事锂电板正极材料的研发、分娩和销售，公司阐明期内的主要产物为磷酸铁锂、磷酸铁。阛阓对磷酸铁锂的需求，为公司的事迹扭转奠定了增长基础。

2019年和2020年，万润新能仍处于赔本气象。2021年和2022年，公司乘着磷酸铁锂的东风，大赚特赚。财报炫耀，2019年至2022年，万润新能辞别结束归母净利润-0.73亿元、-0.45亿元、3.53亿元和9.59亿元。

2022年9月，万润新能搭上新动力汽车东风的“末班车”，登陆科创板，刊行价高达299.88元/股，成为2022年度最贵新股。如斯高的刊行价钱，仅低于禾迈股份（688032.SH）刊行价557.80元，万润新能成为A股历史上刊行价第二高的股票。

只不外，莫得股票大致逃离“价值纪念”。

万润新能上市当日报收144.34元/股，跌幅达51.87%，上市首日即破发。随后，公司股价再也没能回到刊行价。同花顺(300033)iFind炫耀，2024年2月5日，万润新能刷新历史股价新低，为39.01元/股。与刊行价比较，跌幅高达86.99%。

事迹由盈转亏

顶着高价刊行的万润新能，在磷酸铁锂周期巅峰登陆本钱阛阓，而事迹则伴跟着周期而快速回落。

2022年末，锂电主材碳酸锂价钱驱动下落，使得下搭客户去库存加快，行业需求大幅放缓。磷酸铁锂价钱亦奴婢下落，从高点17.3万元/吨跌至2023年的6万元/吨。凭证财通证券(601108)研报数据，2022年万润新能单吨成本为10.20万元/吨，处于行业较低水平。如按这一成本价钱蓄意，在磷酸铁锂价钱低迷之际，万润新能事迹赔本是势必会出现的情况。

锂电行业的中游材料加工场商，一径直纳“原料成本+加工价钱”的订价口头。当原料成本较低且需求弥漫时，公司盈利空间较大；当原料成本较高、需求弥漫时，公司的营收和利润便会爆发。

但当原料成本高到一定进度时，公司基本会主动承受部分红本高潮压力来获得订单，而这就使得营收与利润增速出现不匹配的情况。换句话说，即是“涨时血赚、亏时血亏”的周期特征在材料厂商身上体现得大书特书。

万润新能三季报时败露买卖总收入已达到100.01亿元，2023年末营收捏续破百也果真是势必事件，但“不获利”亦然事实。

期间周报记者瞩目到，万润新能于2024年1月末败露2023年年度事迹预报。公告炫耀，公司预测2023年结束归母净利润为-14亿元至-16亿元，事迹由盈转亏；预测结束扣非归母净利润为-14.4亿元至-16.4亿元。

“阐明期内，公司事迹大幅波动，主要系上游原材料碳酸锂阛阓价钱波动较大，及下搭客户去库存导致产物需求放缓，公司原材料采购成本及产物销售价钱均大幅下降；而公司分娩线开工率不踏实，建树稼动率不及，产物举座单元售价降幅大于单元分娩成本降幅，产物毛利率裁汰，同期凭证存货的可变现净值变动相应计提存货跌价准备所致。”万润新能在事迹预报中解说事迹大幅变化的原因。

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财通证券研报指出，跟着行业库存见底，卑劣行业高景气度连续。凭证该机构预测，2025年世界磷酸铁锂正极材料需求将超越200万吨，有望激动公司事迹再攀登峰，盈利材干企稳回升。

2月21日，万润新能报收47.27元/股，涨0.77%。

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